（1）、本月PE市場月初小幅調(diào)整，隨后持續(xù)穩(wěn)步上漲態(tài)勢(shì)，HDPE后來居上，漲勢(shì)較PE其他品種更為突出。成交情況變化不大。

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（2）、本月PE美金市場最突出的特點(diǎn)就是缺貨，雖然因?yàn)樨浬伲?月份船貨的預(yù)售早早就一開始，但4月份船貨報(bào)盤相比3月份的更少，價(jià)格也在持續(xù)上揚(yáng)。

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（3）、本月原油期貨在50美元/桶上下振蕩，最高至53.5美元/桶，并且在50美元/桶以上持續(xù)較長時(shí)間。

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（4）、亞洲乙烯收盤價(jià)格上半月以穩(wěn)為主，下半月東北亞、東南亞走勢(shì)相反，但漲跌空間較小。

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（5）、國內(nèi)兩大石化集團(tuán)庫存偏低，本月穩(wěn)步上調(diào)出庫價(jià)推漲市場，推漲效果明顯。

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（6）、2月居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比下降1.6%，為2002年12月以來首個(gè)負(fù)增長，同時(shí)也是連續(xù)第10個(gè)月環(huán)比下降；工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比下降4.5%，下降幅度較上個(gè)月擴(kuò)大了1.3個(gè)百分點(diǎn)。

二、市場走勢(shì)回顧

??? 受市場貨源偏少和石化穩(wěn)步推漲影響，本月PE市場經(jīng)過月初的短暫調(diào)整，開始了一波穩(wěn)步上漲的行情。在此期間，國際原油再回50美元/桶以上并一直保持相對(duì)高的價(jià)位，助長了PE市場商家看漲的心態(tài)，市場報(bào)價(jià)持續(xù)攀高。HDPE各品種的缺貨，也延續(xù)了市場上漲的動(dòng)力。HDPE后來居上，拉絲攀至11000元/噸以上，注塑也再次站穩(wěn)10000元/噸，前期一直位于最低位的低壓膜也趕超LLDPE。雖然成交情況一直起色不大，但是市場商家心態(tài)尚可，短期內(nèi)繼續(xù)看漲。

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??? 華北市場：本月華北PE市場行情可謂柳暗花明又一村，月初行情還在倒掛邊緣徘徊，石化掛牌銷售，商家苦于無人接貨。自中旬開始，行情顯現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，各大石化廠限量放貨，集體定價(jià)銷售，市場價(jià)格水漲船高。其中以HDPE表現(xiàn)最為突出，漲幅逾兩千元，LDPE/LLDPE漲幅超過千元。月末，部分商家鎖利出貨，加上國際原油出現(xiàn)回落，行情維持高位盤整的態(tài)勢(shì)。目前國產(chǎn)LLDPE主流在9300-9350元/噸，進(jìn)口略高在9450元/噸，LDPE主流在9500-10500元/噸，HDPE拉絲11000元/噸左右，HDPE中空10300元/噸，HDPE注塑9500-9600元/噸，HDPE管材在10500-10600元/噸。分析此次上漲行情主因有三點(diǎn)：一是國內(nèi)市場PE貨源供應(yīng)偏緊。國內(nèi)石化方面，華北地區(qū)石化廠家意外故障/檢修不斷，如大慶/吉化/燕山，石化庫存處于低位。進(jìn)口貨源方面，三月中下旬未聽聞進(jìn)口貨大量到港，進(jìn)口貨源處于偏緊的狀態(tài)。二、國際原油飆升至50以上助推行情反彈，市場人士心態(tài)回暖，炒作熱情逐漸升溫。三、農(nóng)膜剛性需求支撐，3月份是華北地區(qū)農(nóng)膜生產(chǎn)旺季，訂單情況良好，有效推動(dòng)行情進(jìn)一步上揚(yáng)。目前商家對(duì)于4月行情預(yù)期較高，華北地區(qū)齊魯石化4月中旬即將展開為期一月的檢修，石化上調(diào)出廠價(jià)格較為堅(jiān)決，預(yù)計(jì)華北地區(qū)4月初整體行情仍然積極向上。

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??? 華東市場：月初由于市場成交欠佳，與二月底定價(jià)相比華東市場價(jià)格多數(shù)進(jìn)入倒掛狀態(tài)，下游工廠承受能力接近底線。當(dāng)時(shí)比較廣泛的觀點(diǎn)是市場下跌的趨勢(shì)不會(huì)改變，而事實(shí)上，在第一周內(nèi)中油華東和中石化上海確實(shí)開始掛牌，這令市場下跌的通道更為暢通。而此后改變這一切的有兩點(diǎn)原因，一則是國際原油價(jià)格追隨美國股市連續(xù)上漲，最高接近了55美元/桶，配合著另一個(gè)重要原因貨少，聚乙烯市場在進(jìn)入中旬前開始了堅(jiān)定反彈的過程。雖然是因?yàn)橘惪埔馔馔＼噷?dǎo)致貨源緊張的局面為大家所關(guān)注，但根本上的原因卻是進(jìn)口量嚴(yán)重不足，這也使得在進(jìn)口料逐漸擺脫了前期價(jià)格持續(xù)低于國產(chǎn)料的狀況，首先是線性價(jià)格與國產(chǎn)料出現(xiàn)拉平。整個(gè)華東市場的上漲在月底前的幾日里漸漸止步，這其中有賽科金菲等石化恢復(fù)開車的原因，但主因卻是由于原油價(jià)格再度跌入50美元/桶之下，令再度難承高價(jià)的下游工廠選擇了持幣觀望。貿(mào)易商普遍庫存壓力較輕，而石化企業(yè)也步步緊逼，頻頻調(diào)漲，整個(gè)華東市場再度進(jìn)入僵持階段。當(dāng)前LLDPE主流價(jià)格在9400-9500元/噸，進(jìn)口/國產(chǎn)料差別較小，貨源略緊。高壓本月屬于水漲船高的表現(xiàn)，主流價(jià)格在9400-9600元/噸。HDPE方面，貨源要什么沒什么，首先是拉絲料，由于僅有蘭州石化的裝置對(duì)市場供貨，進(jìn)口也非常匱乏，貨源近乎絕跡，價(jià)格首先回到10000元/噸以上，當(dāng)前主流價(jià)格在10700-11000元/噸。注塑料也中空料也十分緊張，國產(chǎn)料價(jià)格已在10000元/噸上方。進(jìn)口料相對(duì)較低，低熔注塑9000元/噸左右，高熔9500元/噸，中空9300元/噸。低壓膜貨源近兩日也十分緊張，目前主流價(jià)位攀升至9600元/噸，其間導(dǎo)致缺貨的主因是吉化轉(zhuǎn)產(chǎn)管材，9455F缺貨。

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??? 華南市場：本月華南PE市場行情峰回路轉(zhuǎn)，月初行情持續(xù)陰跌，2月下旬以來，市場彌漫著強(qiáng)烈的看空拋貨氛圍。進(jìn)入本月第二周，市場開始回暖，中石化定價(jià)銷售首先穩(wěn)定人心，前期下跌行情中，進(jìn)口貨源被大量拋售，整體市場貨源又呈現(xiàn)偏緊的狀態(tài)。第三周至第四周石化仰仗低庫存，大力調(diào)漲出廠價(jià)格，商家沉寂已久的炒作激情被充分調(diào)動(dòng)，市場價(jià)格一路上揚(yáng)。自3月上旬以來，各品種漲幅接近千元，其中LLDPE目前至9400-9450元/噸，一舉超過華北地區(qū)價(jià)格。LDPE商家炒作熱情不高，市場貨源相比其他牌號(hào)略顯充裕，主流在9000-9100元/噸。HDPE拉絲主流10600-10700元/噸，HDPE膜料/中空在9300-9500元/噸，注塑在9550-9600元/噸。原油為此波上漲行情奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，價(jià)格一舉站上50關(guān)口，商家信心得到保證。另外本月茂名石化裝置頻頻故障起到推波助瀾的功效，全密度、老高壓輪番故障，商家借機(jī)炒作。對(duì)于4月份行情，多數(shù)商家持樂觀態(tài)度，石化供應(yīng)有限，商家有明顯惜售情緒，月初將繼續(xù)維持漲勢(shì)。

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產(chǎn)品	日期	齊魯化工城	余姚	廣州
LLDPE	10月	9275	9725	9525
	11月	8325	7875	8125
	12月	8637.5	8950	8425
	1月	8600	8675	8262.5
	2月	8931.25	9075	8800
	3月	9100	9100	9100
? LDPE	10月	9525	9725	9575
	11月	8300	7850	8200
	12月	8575	8500	8125
	1月	8800	8712.5	8262.5
	2月	8812.5	8975	8750
	3月	9150	9137.5	8675
HDPE拉絲	10月	–	11000	11250
	11月	–	7975	7750
	12月	–	8325	8225
	1月	–	8300	8487.5
	2月	?	8825	8925
	3月	?	9475	9375
HDPE膜料	10月	11312	–	–
	11月	9625	8500	–
	12月	8712.5	8287.5	8125
	1月	8525	8000	8050
	2月	8650	8200	8275
	3月	?	8475	8487.5
HDPE注塑	10月	–	9575	9590
	11月	–	7100	6925
	12月	–	8175	7687.5
	1月	–	9250	8725
	2月	–	9600	9425
	3月	?	9400	9175

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??? 本月PE美金市場最突出的特點(diǎn)就是缺貨，雖然因?yàn)樨浬伲?月份船貨的預(yù)售早早就一開始，但4月份船貨報(bào)盤相比3月份的更少，價(jià)格也在持續(xù)上揚(yáng)。主要近洋供應(yīng)商大多數(shù)在大多時(shí)間都沒有公開報(bào)盤，少量對(duì)中國市場的供應(yīng)也主要是保障一些合同在身的固定工廠用戶。不論惜售還是供應(yīng)不足，4月份進(jìn)口量銳減的局面已成定局。LLDPE價(jià)格較上月月底有較大幅度上揚(yáng)，漲幅在70-80美元/噸，主流報(bào)盤在1040美元/噸左右。LDPE情況也差不多，目前屬于隨大局動(dòng)蕩的狀態(tài)，總體成交量仍然保持較小的規(guī)模，價(jià)格在1000美元/噸左右。而表現(xiàn)突出的則是HDPE品種，內(nèi)盤市場極度缺貨的狀況對(duì)此也有明顯影響，低壓拉絲目前極少聽聞報(bào)盤，有印度拉絲據(jù)稱報(bào)盤在1130-1140美元/噸，船期五月，而且賣方態(tài)度強(qiáng)硬，據(jù)不讓價(jià)。注塑有少量報(bào)盤，主流在1070-1090美元/噸。中空價(jià)格處在較低的水平上，內(nèi)盤市場上雖然與注塑料價(jià)格持平，但是目前美金價(jià)格仍然少有高于1000美元/噸的報(bào)盤，近期漲勢(shì)不可忽視。低壓膜報(bào)盤相對(duì)略多，但均為小批量出貨，價(jià)格在1060-1070美元/噸范圍。

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??? 由于市場對(duì)本月出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的解讀，對(duì)后面市場需求存在較好的預(yù)期，因此PE市場出現(xiàn)了和國際原油價(jià)格相當(dāng)吻合的走勢(shì)。同時(shí)進(jìn)口資源到貿(mào)易商手中的比較有限，而持貨商家控制出貨，多少有些惜售的心態(tài)，由此三月份市場基本沿著貨少價(jià)揚(yáng)的方向前進(jìn)。

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??? 四月份的行情分析主要要從國際原油、供應(yīng)總量、市場需求、石化企業(yè)策略這幾個(gè)因素著手。

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??? 首先是國際原油市場，從長線上來看連續(xù)超過半個(gè)月的上漲已經(jīng)突破了自去年暴跌以來的阻力線，未來繼續(xù)維持漲勢(shì)的可能性較大。這從經(jīng)濟(jì)基本面上看也呈現(xiàn)利好的局面，2月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有力支撐了全球股市乃至商品市場的復(fù)蘇。不過從近期原油船運(yùn)價(jià)格指數(shù)來看，運(yùn)價(jià)連續(xù)兩周出現(xiàn)4-6%的下滑，這說明全球原油船運(yùn)量出現(xiàn)下行，同期波羅的海指數(shù)也在下跌，這共同反映出了全球貿(mào)易仍然處在衰退階段。原油價(jià)格可能在4月份出現(xiàn)較大波動(dòng)，上漲之路必然是漫漫曲折的。

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??? 供應(yīng)總量上來看，原本我們預(yù)計(jì)三月份到四月份會(huì)出現(xiàn)進(jìn)口量大幅減退，更兼國內(nèi)齊魯石化等裝置即將進(jìn)入大修，供應(yīng)緊張的局面將更加明顯。但由于本月行情上漲，中小貿(mào)易商積極炒作，市場局勢(shì)非常微妙，大量貨源到底是在中小貿(mào)易商手中還是早已進(jìn)入下游工廠之手仍不明朗。特別是根據(jù)最新的預(yù)測(cè)顯示，三月份的進(jìn)口量可能繼續(xù)延續(xù)二月份態(tài)勢(shì)，PE進(jìn)口總量很有可能保持在65-68萬噸，超越國產(chǎn)量近10萬噸左右。如果其中一大部分仍在中小貿(mào)易商手中，以當(dāng)前如此高的價(jià)位，貿(mào)易商在擁有巨大利潤空間的情況下，市場必然岌岌可危。尤其是當(dāng)前中油各地庫存基本見底，尚未被工廠消化掉的資源很有可能令人瞠目。簡單來說，三月份供應(yīng)緊張的局面很可能是提前透支四月份需求的一個(gè)表現(xiàn)。

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??? 需求面上，三月份仍然受到相當(dāng)農(nóng)地膜需求的帶動(dòng)，剛性需求可以無視全球經(jīng)濟(jì)的頹勢(shì)，這也是三月初期，LLDPE價(jià)格仍然領(lǐng)袖聚乙烯市場的緣故。但隨著逐漸進(jìn)入月底，HDPE等與消費(fèi)品相關(guān)的原材料價(jià)格逐漸走高，需求強(qiáng)勢(shì)開始顯現(xiàn)，未來行情走勢(shì)更加依賴于出口制造業(yè)的需求。市場能否保持當(dāng)前的需求強(qiáng)勢(shì)仍難明斷。

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??? 石化這方面表現(xiàn)分析則相對(duì)簡單，從春節(jié)以后就可以看出，石化企業(yè)如今操作方式簡單明了，貨少漲，貨多掛。當(dāng)前中石化庫存正常偏低，中油各地更是庫存見底，可以想見，以4月份裝置生產(chǎn)狀況而言，上半個(gè)月不可能出現(xiàn)庫存壓力，石化應(yīng)該仍有繼續(xù)上調(diào)的空間，尤其是HDPE價(jià)格必然繼續(xù)領(lǐng)先各個(gè)品種上漲。

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??? 總體而言，4月份需求出現(xiàn)一些變數(shù)的可能非常大，這會(huì)直接導(dǎo)致市場進(jìn)入成交真空狀態(tài)，操作將更多體現(xiàn)在貿(mào)易商之間。石化企業(yè)在支撐市場方面會(huì)起到主力作用，只要石化堅(jiān)不降價(jià)，市場就沒有太大下滑空間。以現(xiàn)在4月份船貨報(bào)盤情況看，4月份進(jìn)口量不會(huì)繼續(xù)延續(xù)大幅增長的局面，這會(huì)減低一些來自三月份的沖擊。聚乙烯行情不會(huì)在4月份出現(xiàn)猛烈下跌，但上漲會(huì)出現(xiàn)一些阻力，而且上漲很有可能伴隨著成交較弱的局面。