現(xiàn)在聚乙烯市場(chǎng)真正的問(wèn)題仍然是供需面上的基本矛盾和原油價(jià)格下跌帶來(lái)的信心傷害這兩點(diǎn)之上。

??? 首先，我們來(lái)比較一下兩個(gè)數(shù)字:10%和40%！10%指的是聚乙烯需求的增長(zhǎng)。聚乙烯這個(gè)產(chǎn)品是完全的工業(yè)原材料，需求增長(zhǎng)和GDP增長(zhǎng)正相關(guān)。一季度GDP同比增長(zhǎng)11.9%，去年一季度基數(shù)較低，而IMF國(guó)際貨幣基金組織對(duì)中國(guó)2010年GDP判斷是接近10%，因此我們粗略的判斷今年聚乙烯需求正常增長(zhǎng)約10%。

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??? 40%指的是國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的增長(zhǎng)，截至2009年年底，國(guó)內(nèi)聚乙烯新增產(chǎn)量達(dá)到280萬(wàn)噸，再加上之前已經(jīng)投產(chǎn)，下周就能恢復(fù)開(kāi)車(chē)的鎮(zhèn)海煉化的45萬(wàn)噸LLDPE裝置，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能上的增量就超過(guò)了40%！更何況這些新增產(chǎn)能全部集中在LLDPE和HDPE方面，實(shí)際供應(yīng)壓力增長(zhǎng)更大。

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今年進(jìn)口情況較為特殊，我們的進(jìn)口統(tǒng)計(jì)包含了所有進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)的數(shù)量，但實(shí)際上對(duì)聚乙烯市場(chǎng)能產(chǎn)生影響的是其中一般貿(mào)易的部分，但今年由于國(guó)內(nèi)行情要比東南亞等周邊市場(chǎng)差很多，轉(zhuǎn)口貿(mào)易量同比暴增，因此進(jìn)口量統(tǒng)計(jì)中含有一定水分。相關(guān)問(wèn)題我們?cè)谇懊孀鲞^(guò)分析，欲知詳情，可以以之參考。不過(guò)總體而言，一般貿(mào)易商相比去年同期仍然存在增長(zhǎng)，供應(yīng)量上來(lái)講依然是有增無(wú)減。

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??? 具體到五月份，最大的問(wèn)題是，不論前期農(nóng)地膜需求是旺季不旺還是提前消耗，目前都已經(jīng)過(guò)去了，LLDPE進(jìn)入夏季就處于了傳統(tǒng)淡季階段，HDPE在夏季主要是注塑和中空的需求較好，然而目前新增裝置多數(shù)集中在HDPE方面，初期生產(chǎn)階段注塑和中控占比也很大，進(jìn)口料中也特別以注塑料和中空料來(lái)源廣，貨源雜。因此HDPE的夏季需求將完全被供應(yīng)壓力掩蓋，目前中空和注塑多數(shù)跌破10000元/噸就是這個(gè)境況的反映了。LDPE情況稍微特殊，雖然供應(yīng)上增長(zhǎng)并不明顯，但在用途上和LLDPE有相當(dāng)重疊方面，前期價(jià)格也嚴(yán)重偏高，目前由于需求處于淡季，油價(jià)又持續(xù)下滑，其價(jià)格也正處于回調(diào)階段。

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??? 從表面反應(yīng)來(lái)看，現(xiàn)在國(guó)際油價(jià)幾乎成了聚乙烯市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的最大障礙！但原油價(jià)格目前的下跌表現(xiàn)有其特殊性，對(duì)聚乙烯市場(chǎng)的影響準(zhǔn)確的說(shuō)是在供大于求的惡劣背景下對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方心態(tài)和信心造成的影響被不正常的放大了。

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??? 需求相對(duì)不足，買(mǎi)方自然不會(huì)急于采購(gòu)，價(jià)格下滑的過(guò)程中觀望油價(jià)走勢(shì)等待入市時(shí)機(jī)，然而由于油價(jià)持續(xù)走跌，年內(nèi)低點(diǎn)連續(xù)突破，入市抄底的時(shí)機(jī)遲遲不至，這就導(dǎo)致需求變得更不正常。出貨壓力與日俱增之下，貿(mào)易商拋售壓力就更顯著增大了?，F(xiàn)在很多石化下面的一級(jí)合同戶(hù)要么完不成銷(xiāo)售計(jì)劃被迫砍量，要么忍痛割肉為求走量承受虧損。中間商如果沒(méi)有炒作機(jī)會(huì)，成交也就難以有活躍的可能了！

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總結(jié)一下，現(xiàn)在的聚乙烯市場(chǎng)由于供需面上的問(wèn)題，一旦遭遇油價(jià)下跌或者其他利空因素出現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)信心的影響會(huì)被放大數(shù)倍，市場(chǎng)正處在一種高不穩(wěn)定性狀態(tài)中。

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??? 未來(lái)這種局面可能會(huì)更容易發(fā)生，通脹的壓力會(huì)令聚乙烯市場(chǎng)上下承壓，現(xiàn)貨市場(chǎng)操作難度之高也將超出想象。

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??? 其實(shí)前面已經(jīng)把問(wèn)題的關(guān)鍵點(diǎn)了出來(lái)，五月份聚乙烯行情不佳，主要是油價(jià)的劇烈下跌令市場(chǎng)的不利局面被嚴(yán)重放大，下游和投機(jī)方等待的是抄底的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)反彈的關(guān)鍵是筑底的條件。需求雖然不足，但目前需求卻處于被嚴(yán)重壓縮的狀態(tài)，一旦油價(jià)反彈，需求必然會(huì)瞬間釋放，屆時(shí)行情反彈力度也必然極大。然而根本性好轉(zhuǎn)仍然不具備條件，依照去年到現(xiàn)在的經(jīng)驗(yàn)看，行情上漲的時(shí)間可能僅能持續(xù)2-3天，之后成交仍然會(huì)非常困難。建議大家近期將精力集中在影響油價(jià)的主要因素上，原油市場(chǎng)也必然存在超跌反彈的壓力，多方也必然在等待利好消息的出現(xiàn)。